摘要总体，节前红包没有，绿豆饼倒是一大个！目前市场总体氛围偏被动，A股虽多个指标已达到或接近2000年以来多个底部，历史上A股的底部都是经过“政策底+市场底”组合走出来的，这里只能等。

盘面回顾

周五沪指继续弱势破低报2704点，跌幅0.48%，成交2278亿，指数延续阴跌格局。创业板指报1535点，跌幅1.07%，收小阴。盘面上，房地产、通信设备、保险、商贸代理、石油等板块涨幅居前，公共交通、酿酒、日用化工、电气设备等板块跌幅居前。两市48只个股涨幅超过9.8%，18股跌幅超过9.8%，上涨家数1094 VS 下跌家数4085，个股跌多涨少，连续阴跌让市场情绪再度冰点。大盘主力资金净流出146.2，这真是一个神奇的市场，天天保持净流出，仿佛永远也卖不完。两市成交额5248亿，较上个交易日放量91亿。

盘面分析：

1、成交量方面：中秋节前最后一个交易日，5000来亿的成交依旧是存量状态，没量就没行情。据悉首批中证A500ETF发行三日合计募集规模近50亿。按照时间计划看，这批ETF应该会在中秋后国庆前开始运作，总共有10只，最终规模应该不小，这是本月下旬比较清晰的增量资金，只能等中秋节后回来后看看这些增量资金的表现。

2、技术走势上：沪指再收一根小阴，再创自3174点展开二次下探以来的新低。指数一周5个交易日就4天收阴，周线4连阴，月线5连阴，弱势明显，市场悲观情绪持续，技术面失效。指数止跌企稳风向看茅台和中字头。创业板收小阴，再次失守所有均线，没量支持，反弹都没持续性，这里不破新低还有反包机会，重点仍是观察宁王、新能源和“易中天”等权重股的走势。

3、热点方面： 盘面上国企改革题材是目前市场上相对活跃的方向，前面也反复提到过，国企改革提速的逻辑是符合当前的宏观背景的，消息面上催化也比较多，由于A股1/4的公司都是国企，数量多，可讲的故事也比较多，在市场低迷缺少故事时，反复拿来炒作也在情理之中。从走势上，保险的天茂集团，券商的天风证券激活了非银金融，海南海药6连板，保变电气10天7板这些情绪高标都给该题材的炒作披上迷人外衣，这个方向在没有新主流出来前，仍是场内资金博弈的游戏。养老概念股尾盘因受延迟法定退休年龄消息出现异动，凤凰股份、悦心健康涨停，短期热门话题，估计会有个几天炒作热度。光模块方向本周有资金吸纳迹象，周五虽冲高回落，但从估值角度看，目前头部光模块厂商相对于2025年估值仅15~20倍，相对来说是便宜的。因为光模块基本变数不大，不像铜链接变数多，在行情不确定时，资金容易选择安全边际高的，这也是短期“易中天”三剑客有资金抄底的原因。

操作策略：

总体，节前红包没有，绿豆饼倒是一大个！目前市场总体氛围偏被动，A股虽多个指标已达到或接近2000年以来多个底部，历史上A股的底部都是经过“政策底+市场底”组合走出来的，这里只能等。按指数波段看自3174至2703点，累计跌了417点，真不少！参考前面2635至3174首轮反弹（涨了539点）情况，这里无需过分悲观，耐心等新的大反攻到来！

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内容来源：神光研究所；编辑：蔡荣妹（执业编号A0430612120001）